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楼市融资收紧,释放出怎样的信号

房地产融资渠道收紧并非是消极信号,其有利于对行业“过滤”,也有利于房地产市场结构改革,促进市场回归正位。

今年年初以来楼市融资政策持续收紧,近日更是有升级趋势。2018年,房企融资收紧政策还主要针对国内发债渠道。到了2019年,监管层已将防控房地产金融风险的领域延伸至信托、海外融资等。

5月,银保监会发布通知,银行、信托机构必须严格执行房地产宏观调控政策。6月,银保监会主席郭树清在陆家嘴论坛上表示,要防止房地产企业融资过度挤占银行信贷资源。7月,监管层连续针对房地产信托及美元债发布政策。开发贷、房地产信托、内债外债和私募等融资渠道一致收紧,被业内人士认为非常罕见。

事实上,监管层对房地产行业融资渠道并非全面收紧。虽说整体融资环境相较于前几年不那么宽松,但今年年初降准,释放的1.5万亿元国内资金,市场有强烈的上涨预期。这一点从近两个月土地市场的火热程度不难看出。

因此,此次楼市融资渠道收紧,一方面是为了稳定房地产市场预期,稳定楼市。另一方面,国家此次通过金融市场对房地产市场供给侧调控,事实上属于对房地产企业融资有“选择”的限制,实现多种融资渠道软着陆的同时,还在于防范金融风险。

国家之所以“盯梢”房地产信托和外债市场,一方面是因为这两个融资渠道自身就存在缺陷,并不很成熟。另一方面,在当前市场行情下,两种融资渠道都潜伏着巨大的兑付风险,极易“牵一发而动全身”,引发国内金融风险,影响国内金融市场的稳定。

房地产信托虽然在金融市场发达的国家已经发展相当成熟,但是我国房地产信托行业的发展还处于初级阶段。尽管我国对其发展是持支持的态度,但是在实践中,一直保持谨慎的态度。今年5月各地监管部门更是对多家信托金融机构开出罚单。

至于美元债,作为国内部分企业的选择,需求膨胀使其供给主体内部良莠不齐,进入门槛低,美元债结构不断朝着“期短利高”的方向发展,并且其债权评级本身缺乏信服力,正在失去其参考意义。从金融安全的角度看,严控美元债为首的外债无可非议。

从另一方面来看,国家方面在融资渠道设置的门槛限制,更有利于行业内部的整合。

据媒体报道,日前监管部门统一信托放行标准。有行业人士反映,按照最新标准,其约60%的项目将无法通过审查。也就是说,通过对金融市场设定门槛,有利于行业内部优者更优、劣者淘汰,进一步加快房地产行业内部结构优化。(作者为周闵禾,据《新京报》)

责任编辑:李金芳

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